白酒行业在第一季度开始触底反弹

随着酒业资本化的推进，酒业链的横向和纵向整合将进一步加速，未来一段时间内酒业“大鱼吃小鱼”或将常态化。

众所周知，“黄金十年”中，大量业外资本的进入着实推了中国白酒产业一把。在巨额的利润面前，许多白酒企业大肆扩大产能，以求占取市场赚取高额利润，有数据显示，仅2010年至2012年三年中白酒行业资产总额新增高达70%。“然而，‘八项规定’犹如当头一棍，一棍子将过去依靠政务消费拉动的白酒产业打懵了，迅速滑入谷底进入前所未有的调整期，时至今日也未完全缓过神来。”肖竹青说。

肖竹青分析称，本轮白酒产业的深度调整，酒企面临的直接压力就是因销售渠道变窄、库存压力严重导致的利润快速下滑，这也是整个行业为过去十年的非理性发展必须要付出的代价。面对因政务消费锐减而导致的白酒市场份额急剧缩水，白酒行业的竞争进一步加剧，进入挤压式发展阶段，一线品牌渠道的下沉直接导致二三线品牌的生存压力，“大鱼吃小鱼”的时代自然也成为资本市场并购重组的最佳时期，无论是酒鬼酒的重组，还是温和王的融资，都是基于这种考量。

不过，白酒品牌营销专家王传才在接受媒体采访时认为，现在白酒行业依然处于行业产能过剩、品牌过剩、恶性竞争过度的艰难时期，说白酒行业出现并购潮有点为时过早。在他看来，过去几年的并购中，业外资本和本土白酒企业的结合是有问题的，白酒行业很传统，无法用快消行业一样用标准化方式做市场战略。

就当前而言，白酒行业触底反弹已经明确，酒企已基本完成从价变到量变的转变，也就意味着未来通过参与并购重组的行业资源整合将进一步加速。面对这轮整合并购潮，茅台、五粮液通过混改、并购等，依旧依靠着强大的品牌影响力承载着高端政务和商务宴请的“面子”消费，这是第一梯队；第二梯队则是以洋河、泸州老窖、汾酒等这样有老名酒基因且财大气粗的白酒上市公司为主，改组起来相对第一梯队更加游刃有余。相比之下，吴向东、韩经纬这样的“少帅”型土豪操盘手则通过横向、纵向进行地域整合，并作为第三梯队走上前台，同第一、第二梯队的同行们共同“体验”江湖。

中国白酒行业在2015年第一季度开始触底反弹，尽管调整期还未完全结束，但不会比2014年更糟糕了，这是行业的主流声音，也被认为是吴向东和韩经纬这两个少壮派男人大手笔布局白酒产业的重要因子。

面对白酒行业的深度调整，酒企除了放低身段走大众消费路线以及触电改变传统销售渠道外，通过参与并购重组，整合优势资源做强做大也不失为一种明智的选择。白酒行业在经历了这么长时间的调整已处于底部区域，资本市场上的利空已被大量释放，迎来利好也是必然。