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中国蝉联日本最大债主评需警惕风险

发布时间:2021-01-25 14:37:57 阅读: 来源:悬窗厂家

中国蝉联日本最大“债主” 评:需警惕风险

据报道,中国连续三年成为日本国债最大海外持有国。美国、英国纷纷减持日本国债,中国为什么还在增持?

日本央行昨天公布的数据显示,截至去年底,中国对日本债券的持有量达到20万亿日元,高于2011年底的18万亿日元左右,同比增加14%。这样,中国连续三年成为日本国债最大的海外持有国。相比之下,美国减持了15%的日本债券,持有量从10万亿日元下降到8.6万亿日元。英国减持了23%,持有量从11万亿日元下降到8.9万亿日元。

自从欧债危机担忧放缓以来,投资者风险偏好升温,对日本国债等避险资产的需求已经减弱。另一方面,日元持续贬值也是日债遭减持的重要原因。 去年9月后,偏向日元贬值的安倍上台,日元出现了下跌,我国的投资受到了一定的影响。

而在最近一段时间,伴随着日本股市闪电下挫,以及遭到抛售的日本国债收益率大幅飙升,一些经济学家再次警告:日本债券市场存在的巨大风险。综合这些情况,中国连续增持日本国债的做法值得关注。

从2010年开始,对日本债券的持有量超越美国和英国之后,中国一直扮演着日本债券最大海外持有人的角色。最新公布的数据显示,中国连续三年增持日本债券,为什么中国成为日本最大的债权国?经济之声特约评论员、国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆就此评论。

吴庆:我认为这是中国被动的买入。中国的外汇储备增长的速度太快,那么在外汇储备增长的同时,中国对外的投资的数量必须也是同规模的增长。在这个增长的过程当中,中国也需要分散自己的外汇投资的风险。投资要分散在各个主要的经济体包括日本,所以我们对日本的国债投入也持续的增长。这是一种分散投资的理念导致我们这样做。

自从对于欧债危机的担忧放缓以来,投资者的风险偏好有所升温对日本国债等避险资产的需求也就有所减弱了,美英在纷纷减持而我们还在增持,这样的情况又说明什么呢?吴庆认为这是由我们外汇储备的海外投资的调整速度太慢造成的。

吴庆:我认为这是我们外汇储备的海外投资的调整太慢,我们的反映比较迟钝。中国是外汇市场跨国投资上头的一个新手,我们在获取信息,在做出判断,在对国际市场理解方面都还需要学习,都还做的不够。而我们掌握的外汇储备数量又过于庞大,调整速度也过于缓慢。实际上日本国债将会走下坡路的情况,最早去年三季度就应该有所预测。国际的一些大的机构可能在那个时候就已经能够做出判断。去年下半年就能够做出调整我们的策略还是延续既往的策略,还在继续增持。

日元走软趋势是促使一些海外投资者减持日本国债的一种因素。因为日元贬值可能会导致投资人手中的日本国债价值缩水,吴庆认为我们手中持有这么多的日本国债,风险还是比较大的。

吴庆:我认为现在持有日本国债的风险还是比较大的。主要原因是因为日本的经济政策的结果非常不明朗。日本的长期经济增长实际面临很大的困难,它已经失去了两个十年,是否会失去第三个十年现在非常难说。日本安倍上台以后的经济政策,是放手一搏,用非常激进的货币政策伴随着基金的财政政策来刺激日本经济。但是这种政策是否能够刺激转型成功,这是很难说的。

这种短期政策对于长期结构的转变促成作用是非常有限的,所以日本成功的概率经济转型成功的概率是非常低的。至于说2%的通胀目标我们认为这只是一种口号而已,如果说日本真的实现了2%的通货膨胀的目标,那么日本的经济,日本政府的负债,政府的债务会变得非常恶化。这种情况就是说日本如果成功的达到了它的货币通胀目标的话,实际上这个结果是日本根本无法承受的。所以从综合判断,日本的经济未来的风险还是非常大的。

吴庆表示依靠增加流动性来解决经济问题效果难测,其实美国已经在考虑退出量化宽松政策,日本在这方面政策是不是会有所改变呢?

吴庆:短期来说日本的政策不会转变,但是美国的政策有可能转变的话,有可能会提前发生。现在美联储宣布是最迟在2015年年底结束量化宽松的货币政策,但是提前的概率是非常大的。所以我们基于这些简单的判断,我们认为现在和未来三年、五年甚至更长的时间里头,美元和美元资产都是跨国投资最好的选择。在这种情况下,我们应该有更多的投资于美元。

日本央行最新的数据,显示的是截至去年底的数据。由于统计滞后,近几个月,各国对日本债券的增减数据还没有公布。吴庆认为,今年各国对持有日本债券的减持情况会较多。

吴庆:我认为减持的比较多,有一个迹象就是日元的,日本国债收益率是在上升的,收益率的上升很可能由于大量的持有人在抛售,抛售的过程中导致了日本国债的收益率上升。

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