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【资讯】A股转暖ETF扩容潮来袭刺疙瘩

发布时间:2020-11-04 10:35:25 阅读: 来源:悬窗厂家

伴随着2012年12月份以来的股指转暖,ETF基金也开始变得炙手可热起来。在行业创新的推动下,各大基金公司正在摩拳擦掌,计划在2013年大力发行ETF产品,可以预见到,2013年将成为ETF的“扩容年”。

ETF扩容潮来袭

2月25日,华夏基金[微博]一口气发行了5只行业ETF,分别跟踪上证金融地产、上证医药卫生、上证原材料、上证主要消费和上证能源5个指数,均采用发起式。上述5只ETF计划募集截止日均为3月22日。另外,目前正在募集的ETF还有南方开元沪深300(2623.010,3.53,0.13%)ETF。除此之外,随着证监会《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》的发布,包括华安、国泰、博时和易方达等在内的多家基金公司的黄金ETF产品均已上报,并为证监会所受理。

而从证监会披露的情况来看,目前,包括工银瑞信[微博]中证200、工银瑞信纳斯达克[微博]100、鹏华沪深300、易方达中债高信用等级债券等多只ETF产品也正处在证监会的审核当中。而在稍早之前,国内首只国债ETF国泰国债ETF也已经完成了发行,首发规模超过了50亿份。可以预见到,在监管部门以及交易所的创新推动下,2013年将迎来ETF前所未有的扩容大潮。

全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰稍早之前在提到2013年上交所重点工作时曾表示,将全面支持和推进市场新产品新业务快速发展,其中包括ETF回购等,并表示要加快跨境ETF产品开发,力争形成国际化的产品板块。他还提到,2012年沪深300ETF首募规模近330亿元,创下指数基金首发规模历史之最。截至2012年底,ETF的家数29只,市值近700亿元,分别比上一年度增加26%、49%。

Wind统计数据显示,截至目前,55只ETF基金的总份额已经达到了1137.18亿份。而从净值表现来看,自2012年以来,有统计数据的37只ETF产品全部实现了净值正增长,平均净值增长率则达到了13.22%。其中国泰上证180金融ETF的复权净值增长率达到了32.48%。相比之下,上证综指2012年以来累计上涨了5.68%,深证成指累计上涨了5.32%,沪深300指数累计上涨了11.67%,中小板指(5393.817,15.17,0.28%)数则累计上涨了9.46%。也就是说,上述ETF产品整体上均跑赢了主要指数。

套利时代到来

好买基金研究员刘天天对《经济参考报》表示,ETF产品涨幅通常要比主动股票型基金大,在市场上涨时,在绝大多数时候,公募基金是跑不赢指数的。他表示,从成分股来看,上证50ETF和上证180ETF区别不大,两个都是偏金融的,因此投资者看好金融股时,可以买入;当市场的主流股票都比较好时,沪深300ETF会表现得好一些。而在深证的指数上,包括深证100ETF,则更加注重于房地产、食品饮料以及生物医药类股票。中小板ETF成分股均为中小板股票。总的来看,投资者对于ETF的选择,主要还是要考察其成分股的偏重,同时根据自己对后市的判断来进行选择。

在ETF的套利上,刘天天认为,作为中小投资者来说,进行ETF套利并不是一件很容易的事情。“ETF套利的本质在于,ETF是由一揽子成分股组成的。当其成分股的价格变化和整个ETF的价格变化出现差异时,可以通过买入价格相对低的卖出价格相对比较高的,实现套利。”但他表示,这要求投资者按照一定的市值比例购买成分股指,对资金量有一定的要求,另外,这种套利机会往往也是转瞬即逝,因此对于普通投资者来说有一定难度。

不过,据了解,ETF场内交易目前正在酝酿采用T+0机制,即当天能够多次买卖同一只ETF。业内人士表示,借助ETF可以进入一级市场,投资者可以用当日买入的一揽子股票申购ETF份额并在二级市场卖出,当日买入的基金份额也可以立即赎回成一揽子股票,并在当日卖出。而真正意义的T+0交易是当日场内买入ETF份额,当日即可以卖出,并能够多次交易。若允许ETF场内T+0交易,将有利于降低套利难度。

值得一提的是,对于停牌的股票而言,还存在比较明显的套利机会。以此前万科A(11.26,0.05,0.45%)为例,如果投资者看好万科A复牌后上涨,就可以通过“买入深成指ETF———赎回成一揽子股票———卖出除停牌股票外的其他成分股”方法实现正向套利。如果投资者看空万科A复牌后下跌,则可以通过“买入一揽子股票———现金替代申购深成指ETF———卖出ETF”方法实现反向套利。

而在国债ETF上,由于银行间债券可以实现T+0日交易,当投资者认为国债ETF申赎成分券当日会上涨,可以采用以下两种交易模式获利:一是在国债ETF二级市场出现折价时,在交易所买入国债ETF份额———申请赎回并获取申赎成分券(此时不考虑交易费用已获得折价带来的收益,之后待成分券价格上涨后当天卖出)。二是在国债ETF二级市场溢价时,迅速在债券二级市场买入成分券———换购成ETF份额,在二级市场卖出ETF份额。

分析人士认为,未来一旦国债期货重启,各种套利、保值目的的资金会蜂拥至国债ETF。国债期货市场的定价与现货市场的价格容易出现偏差,当价格偏差出现时,投资者就可以借机用国债ETF在两个市场进行套利,这种价差套利机会在国债期货刚上市时尤其容易出现。

商品ETF投资临近

除了现有的ETF产品外,在监管部门放松管制的思路下,创新类的商品ETF距离投资者也近在咫尺。而据业内人士介绍,美国市场2004年出现商品ETF,目前规模占美国ETF市场的10%。

以正在审批中的黄金ETF为例,华安石油基金经理徐宜宜表示,国际经验证明,黄金ETF是黄金资产证券化的最高水平,深受市场的欢迎,在黄金投资手段中,黄金ETF具备独有优势。

他表示,首先黄金ETF背后拥有的黄金属性以及ETF的一、二级市场套利,使得ETF的价格和黄金价格能保持高度的一致。其次,买卖黄金的门槛更低,交易更加灵活。除了成熟的全现金场内申购以外,机构投资者还可以充分利用ETF的大宗交易平台来“批量”购买黄金ETF。

有了黄金ETF,投资者可以不必担心实物黄金所带来的保管、出库、入库增值税等问题。通过ETF融资融券机制,投资者可以对黄金价格实现杠杆、做空投资。而在交易所公开市场上购买“黄金”,价格机制更加公正、公开,透明,也符合机构投资者的投资习惯。

稍早之前,证监会《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》指出,黄金ETF可以投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约,持有的黄金现货合约价值不得低于基金资产的90%;黄金ETF联接基金资产中,目标ETF的比例不得低于基金资产净值的90%。

不过,业内人士认为,目前黄金价格已进入风险较大的波动区间,一旦持续走低或剧烈波动,黄金ETF净值将受损。与此同时,黄金QDII也正面临较为严重的赎回现象,投资者对于黄金基金的信心并不足。

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