【资讯】题材炒作回归理性短期弱势恐难改观

题材炒作回归理性 短期弱势恐难改观

上周大盘振幅收窄，全国两会期间A股运行以低位盘整格局为主，盘中虽有部分权重股积极护盘，不过高估值品种继续震荡调整对市场人气形成较大抑制，两市成交量连续3周逐级萎缩，场内观望气氛趋于浓厚，资金避险意愿提升。综合而言，随着各项政策在全国两会期间逐一兑现，此前政策面一致预期催生出的过分放大的题材炒作热情将逐渐回归理性，后市潜在利空因素将逐渐显现，弱势格局恐难改观。　　权重股上涨乏力个股分化加剧　　上周权重板块走势稳健，对支撑指数重心起到较大作用：一是以房地产、金融为代表的严重超跌板块出现止跌，此前市场对这两大行业预期过度悲观，在上周政策层面明确表态后，被放大的做空情绪得到一定修正；二是以石化、稀有金属为代表的资源类部分品种借力国企改革、油品升级、新能源等主题概念机会继续活跃。而由于制造业PMI走势疲弱，生产资料价格持续低迷，周期性品种内在驱动力严重不足，目前并不具备扭转弱势格局的能力，纵使其有足够的估值安全边际，资金介入意愿依然不高，其反弹空间必然受限。　　此外，在经济结构调整和产业升级的大背景下，对传统产业中率先引入改革活水积极谋求转型的细分领域，理性投资者对其中相关优质品种关注度悄然上升，有鉴于此，预计后市蓝筹板块之间以及同一板块内部个股分化的现象可能会进一步加剧。　　成长股面临业绩考验　　上周主题概念活跃度不高，盘中虽有充电桩、核能、网络彩票、民营医院等主题概念轮番表现，但持续性及可操作性并不强，无论从市场聚集效应还是扩散效应看，对场内人气的提振作用与二月份相比减弱甚多，加之元器件、网络安全、智能家居等前期强势股延续整理态势，题材热点赚钱效应逐渐减弱不利于多方信心的恢复。　　从今年的政策环境看，经济结构调整过程中不断释放的改革红利将给新兴产业提供持续推动力，诸如网络安全、信息消费、节能环保等深入人心的确定性重点领域，大的上升趋势尚未结束；短期来看，成长股在政策预期逐一兑现后，前期获利资金兑现筹码意愿增强，这符合经验性市场行为特征，此前大炒成长股的浮躁市场心理也需要适时冷却，3月份开始年报逐渐进入密集的披露阶段，本月会有超过四成的上市公司披露年报，较之此前业绩预告 ，中小板 、创业板中向下调整净利润增速的上市公司并不鲜见，本周全国两会步入尾声，政策层面对成长股的支撑效应会相应减弱，部分高估值成长性品种需注意防范业绩不达预期带来的估值泡沫挤出风险。　　基本面预期偏弱供需矛盾或再现　　上周国务院总理李克强在政府工作报告中将今年GDP增速继续锁定在7.5%，接近市场普遍对一季度GDP增速的预测目标下线。从拉动经济增长的“三驾马车”驱动力看，改革之年必然会伴随着市场化进程的加快，要为改革腾挪可操作空间，直接投资力度必然会相应减弱，依靠消费拉动经济仍然面临需求端持续放缓的困境，尽管一月份出口数据有所改善，但在美联储量化宽松货币政策退出的环境下，国际市场动荡加剧增加出口的不确定性。　　整体来看，持续偏弱的基本面使投资者不断调低预期，表现在A股市场上，即为投资者对周期股估值的摒弃。本周即将公布1-2月份相关经济数据，如果宏观经济持续未有改观，对大盘的抑制作用将显而易见，同时新股 IPO闸门经过短暂关闭后，3月份将重新开启，资金分流及供需矛盾凸显，可能会对场内流动性形成负面影响，A股或将再度向下考验2000点支撑。　　降仓观望避风险　　降低仓位配置，短期以避险思路为主。技术面看，上周沪深两市在维稳情绪中震荡整理，沪指围绕5日均线反复震荡，场内资金参与度不高，多空双方分歧加大，指数反复遇阻，上周五沪指上冲30日均线遭遇空方严厉打压，多方再度处于被动地位。目前来看，MACD指标逐渐步入空方区域，布林线中轨线位置对沪指压制明显，且上下轨道线呈现收口形态，预示行情可能会再度转弱。　　周线级别看，沪指受制于10周均线压制缩量整理，上方多重均线系统压力重重，短线弱势格局较难改观。操作上，短线影响大盘不确定性因素增加，赚钱效应大为降低，应以避险思路为主，宜将仓位配置降低到半仓以内，频繁操作可能额外增加持仓成本，建议耐心观望。

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